Dış şoklara en açık ülkeler

Financial Times gazetesince yayımlanan bir makalede “en açık” ülkeler, Türkiye, Polonya, Şili, Çek Cumhuriyeti, Meksika, Macaristan ve Brezilya olarak sıralandı. Buna karşın “riskteki ekonomilerin korunması var” denilen makalede bunun örneği olarak da Türkiye’nin yüksek brüt varlık stoku gösterildi.

Ekonomi gazetesi Financial Times’in, “Brics’lerin Ötesi” bloğunda, Morgan Stanley’nin küresel yükselen piyasası ekonomisti Manoj Pradhan’ın kaleme aldığı, sermaye akımlarındaki ani kaymaların, yükselen piyasa yatırımcıları için risk oluşturduğu vurgulanan bir makaleye yer verildi.

“İronik” olarak yükselen ekonomilerin sermaye akımlarını çekme başarısının ve küresel bankaların kredilerinin, kendilerini “ani şoklar riskine açık bıraktığı”nı belirten Pradhan, Avrupa’dan kaynaklı ciddi bir risk olasılığının tamamen dışlanamayacağını savundu.

Makalede yükselen ekonomilerin çoğunun cari işlemlerde fazlıkları olsa da Türkiye, Hindistan, Brezilya ve Polonya’da açıkların bulunduğuna işaret edildi.

-“YÜKSELEN PİYASALAR KENDİ BAŞARILARININ KURBANI OLDU”-

Bunun ardından yükselen piyasaların eskiye oranla daha “güvenli” olsa da bağışıklıklarının bulunmadığı belirtilirken “Yükselen piyasa ekonomileri, kendi başarılarının kurbanı oldu” değerlendirmesi de yapıldı. Pradhan, makalesinde şöyle devam etti:

“Morgan Stanley’deki meslektaşım Patryk Drozdzik ile kısa bir süre önce hazırladığımız bir notta Türkiye, Polonya, Şili, Çek Cumhuriyeti, Meksika, Macaristan ve Brezilya’yı ani bir durmaya (yani son iki yılda aldıkları sermaye akımlarında dramatik bir yavaşlama veya tam bir değişiklik) en açık olan ülkeler olarak belirledik.”

-“ATEŞ HATTINDA OLACAK ÜLKELER”-

Sermaye akımların durması veya yönünü değiştirmesi halinde hangi ülkelerin “ateş hattı”nda olduklarını görmek amacıyla dört “tetik” kullandıklarını anlatan Pradhan, bunları, portföy akımlarında büyüme, yükselen ekonomilere yönelik küresel kredilerindeki yüksek artış, kısa vadeli dış borcun toplam dış borç yüküne oranı, ve döviz rezervleri ile cari açığın finansmanına ilişkin kaygılar olarak sıraladı.

Buna karşın, Pradhan, riskte olan ekonomilerin korunmasının da bulunduğunu belirterek, “Örneğin, Türkiye’nin yüksek düzeyde brüt varlık stoku var bu nedenle net pozisyonu daha az kaygı verici, Şili ve Macaristan’ın bile ise, cari fazlalıkları bulunuyor” diye yazdı.

Ülkelerin dış şoklarına ne kadar açık

En Açık              Orta Açık      En Az Açık

Türkiye                 İsrail              Çin

Polonya            Endonezya      Rusya

Şili                      Arjantin       Kolombiya

Çek Cum.        Güney Kore        Peru

Meksika            Romanya        Malezya

Macaristan       Güney Afrika   Tayland

Brezilya              Hindistan      Ukrayna

ANKA