 |
|
|
|
Merkez Bankası faiz indirimi, Almanya'daki hayır ve piyasalar
|
|
|
Dünkü yazımızda haftaya başlarken piyasalarda bir miktar kar realizasyonu görülebileceğinden bahsetmiştik. Genel olarak pazartesi günleri piyasalar için temkinli olunan günlerdir. Özellikle borsanın gün etkilerine baktığımızda pazartesi günlerindeki getiriler ortalama olarak negatiftir. Yani eğer cuma günü kapanış seviyesinden hisse alırsanız, bu hissenin ortalama olarak pazartesi günü yüzde 0.50 civarında değer kaybetmesi beklenir. Bir başka açıdan bakıldığında ise eğer pazartesi günü açılışta alım yaparsanız gün sonunda ortalama olarak yüzde 0.50 civarında kaybınız olabilir. Bu yazının altında verilen tabloyu ve açıklamaları inceleyebilirsiniz.
Gelelim bu haftanın önemli beklentilerine. Bildiğiniz üzere Merkez Bankası'nın çarşamba günü yapacağı para kurulu toplantısında faizleri indirmesi bekleniyor. Genelde 0.50 baz puanlık bir indirim beklenmesine rağmen, bunun 0.75 veya 1 puan bile olabileceğini söyleyen bankacılar var. Bu konuda tahmin yürütmek oldukça zor, fakat bugün itibarıyla ne kadar indirim olacağını Merkez Bankası'nın dahi bilmediğini düşünüyorum. Çünkü para kurulu toplantısında, toplantıya katılanlar haziran ayı birinci dönem beklentiler anketini görecek ve bundan sonra kararlarını oluşturacaklardır. Piyasaların psikolojik yapısını az çok tahmin edebiliyorum. Piyasanın geçen ayın birinci dönemine, göre beklentilerini iyileştireceklerini düşünüyorum. Çünkü son iki haftada oluşan yabancı para girişi, faizlerdeki düşüş ve Euro-bond'lara gelen yüksek talep bu anket formunu dolduranlarda ekstra iyimserlik oluşturabilir. Yaklaşık 100-150 piyasa profesyoneli bu anketleri doldurup Merkez Bankası'na gönderiyor. Ortalama olarak 80 ile 120 arasında cevap alınıyor.
Eğer Merkez Bankası temkinli bir yaklaşım izlerse 0.50 baz puanlık bir indirim beklenebilir. Bu indirim beklentisi halihazırda fiyatların içine yansıdı. Bu nedenle 0.50 baz puanlık bir indirim piyasalarda kar realizasyonu için kullanılabilir. Eğer indirim bu seviyeden yüksek olursa, bu durumda ekstra olumlu bir hava izleyebiliriz ama sonuçta daha yüksek bir seviyeden kar realizasyonları görebiliriz.
En çok merak edilen yatırımcı sorusuna gelelim. Acaba geçen hafta başlayan olumlu hava daha ne kadar sürer? Bu hareketler yeni bir boğa (yükseliş) piyasasınının başlangıcı mı? Ne kadar soluklu olabilir?
Geçen hafta piyasayı artıran birçok beklenti fiyatlara yüzde 90 oranında yansıdı. Yeni beklenti Merkez Bankası'nın ve FED'in faiz artırımı bekklentisidir. Merkez Bankası'nın 0.50 baz puanlık indirim beklentisi fiyatların içinde vardır. FED beklentisi hala satın alınabilir bir beklenti olarak durmaktadır. Son istihdam rakamları FED'in yeni bir faiz artırımı yapmasının önünde engel teşkil ediyor ve bu nedenle gelişmekte olan ülkelere akan para azalarak devam edebilir.
Sonuç olarak; borsanın
26.450'yi bu hafta aşmasını beklemiyorum ve özellikle 26.250 civarında kar realize edilebileceğini söyleyebiliriz. Yarın düşüş olur ama, yeniden yukarı çabalar göreceğiz.
Piyasa pozisyonda olduğu için kötü haberlere kulaklarını tıkamış durumda. AB birliğinde çöküş başladı. Almanya'da Bild gazetesi ve RTL televizyonunun yaptığı referanduma 350 bin kişi katıldı ve yüzde 97 hayır oyu çıktı. Fransa, Türkiye'nin önünü kesmek için atağa kalktı. Bu şartlar altında bana göre 3 Ekim'de müzakerelere başlamak imkansız gibi bir şey ama piyasa önce karlarını realize eder sonra bunu görür. Dolayısıyla bizi hala çok kötü günler bekliyor, fazla açılmayın derim.
Hangi gün borsaya girilmemeli?
| |
2000-2005 Getiri (%) |
Standart sapma
|
|
Pazartesi
|
-0.58
|
3.18 |
|
Salı
|
0.02
|
3.03 |
|
Çarşamba |
0.06
|
3.01 |
|
Perşembe
|
0.50
|
3.11 |
|
Cuma
|
0.54
|
2.68 |
|
|
|
|
|
|
 |
