|
|
|
THY'nin halka arzı
Türk Hava Yolları'nın halka arzına gelen talep miktarı belli oldu. En basit anlatımla, satılması düşünülen toplam miktarın 5 katı civarında bir ön talep oluştu. Bu aşamada, ön talepte bulunanlar, eğer ön talepte bulundukları miktarı yeniden kesin talep olarak isterlerse, indirimden yararlanabilecekler.
Halka arz ayrıntıları her yerde çok ayrıntılı biçimde verildiği için ben daha çok piyasalar üzerindeki etkisine değineceğim. Daha önceki halka arzlarla karşılaştırıldığında çok yüksek bir talep oluştuğunu görüyoruz. Yüksek talep, hafta başından itibaren piyasalarda çok olumlu bir etki yaratacaktır.
THY'ye gelen talep şunu net bir şekilde göstermiştir. Eğer fiyat uygun olursa alıcı kum gibi gelmektedir. Hatırlarsanız, bundan birkaç hafta önce sizlere halka arzlarla ilgili bir yazı yazmıştım. Bizdeki ve gelişmiş piyasalardaki 'halkı kazıklama' yöntemlerini anlatmıştım. Bizde fiyatı yüksek tutarak bir defaya mahsus kısa vadeli kar sağladıklarını, gelişmiş ülkelerde ise fiyatı ucuz tutarak orta ve uzun vadede sürekli yatırımcı kazandıklarını vurgulamıştım.
Bu aşamada görülüyor ki yatırımcı THY hissesinin halka arz fiyatını çok ucuz bulmuştur. 'çok ucuz' ibaresini kullanıyorum çünkü 5 kat talep bunu net bir şekilde ortaya koyuyor. Şimdi kesin talepler toplanacak. Kesin talep miktarı ön talep kadar olmayabilir fakat, tahminimce kesin talepte de çok önemli bir başarı sağlanacak.
Geçen hafta Perşembe akşamı Özelleştirme İdaresi Başkanı Sayın Kilci'nin davet ettiği yemekli medya toplantısında Türk Hava Yolları'nın içinde bulunduğu hava ulaşımı sektörünün özelliği nedeniyle benim de bilmediğim bazı noktalarda çok açık ve net bilgi sahibi olma imkanımız oldu.
Yatırımcının gözünde, 51 uçak siparişi vermiş, 2,5 milyar dolar civarında yatırıma gitmiş ve gelecek 10 yılda bu yatırımı ödemek zorunda olan bir THY vardı. Fakat Genel Müdür sayın Abdurrahman Gündoğdu bu konuda çok net açıklamalar yaptı. Yapılan anlaşmalar gereği uçaklar leasing ile alınıyor. Bir uçak için, yaşına göre her yıl yaklaşık 1.2 ile 2.5 milyon dolar arasında leasing ödemesi yapılacak. Fakat bir uçağın yarattığı yıllık ciro ise 20-24 milyon dolar arasında değişiyor. Dolayısıyla uçağın sağladığı nakit akımının sadece yüzde 10-15'i uçağın kira ödemesinde kullanılıyor. Kira bittiğinde uçak THY'ye kalıyor. Diğer maliyetleri de düştüğünüzde (işçilik, petrol ve diğer maliyetler) her uçak net nakit girişi sağlıyor.
Sayın Gündoğdu'ya 'ya işler iyi gitmezse, herhangi bir terör olayı nedeniyle ya insanlar uçağa binmekten korkarlarsa, bu kadar yatırım ne olacak?' diye sordum. Yapılan leasing anlaşması gereği, bu tür durumlarda 2-3 ay içinde uçağı leasing şirketine
iade etme hakları var.
Sayın Gündoğdu, talebin şu an çok güçlü olduğunu, hava ulaşımı açısından Türkiye'nin konumunun çok büyük avantajlar sağladığını, artan dış ticaret hacmiyle birlikte önümüzdeki yıllarda talepteki patlamanın devam edeceğini anlattı.
Sonuç olarak THY'nin halka arzındaki başarı sermaye piyasaları açısından belki de dönüm noktası olacak. Bunun ardından Petkim var. Piyasalar bu gelişmeye olumlu reaksiyon vererek açılacaktır. Borsada orta vadeli resim olumlu. Bu nedenle poizsyonlar korunmalıdır.
|
|
|
|
|
|
|
